The Effect of Institutional Ownership, Capital Structure, Dividend Policy, and Company Growth on Company Value
Pengaruh Kepemilikan Institusional, Struktur Modal, Kebijakan Dividen, dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan
Abstract
This paper aims to examine wheter there is significant institusional ownership, capital structure, dividen policy and company’s growth to firm value. This paper also aims to examine wheter variabel of company’s growth could be moderating this study. Sample of this study uses purposive sampling method in order to obtain a final sample accounting 36 companies with observation period from 2012-2017. Type of data in this study secondary data and uses in multiple linier regression as an analytical tool. The result of this study indicate that institusional ownership has no effect on firm value. Capital structure, dividend policy and company growth have a positive effect on firm value. Corporate growth cannot moderate the reationship between institusional ownership and firm value. Corporate growth weakens the relationship between capital structure and firm value. Corporate growth cannot moderate the relationship between dividend policy and firm value.
References
D. Salvatore, Ekonomi Manajerial Dalam Perekonomian Global. Jakarta, 2011.
E. Fama, “The Effects of a Firm’s Investment and Financing D,” Am. Econ. Rev., vol. 68, no. 3, pp. 272–284, 1978.
K. Ghalandari, “The Moderating Effects Of Growth Opportunities On The Relationship Between Capital Structure And Dividend Policy And Ownership Structure With Firm Value In Iran: Case Study Of Tehran Securities Exchange,” Res. J. Appl. Sci. Eng. Technol., vol. 5, no. 4, pp. 1424–1431, 2013.
M. F. Alpi, “Studi Kebijakan Hutang : Anta Seden Dan Dampaknya Terhadap Nilai Perusahaan,” J. Ris. Finans. Bisnis, vol. 1, no. 2, pp. 9–20, 2017.
E. F. Brigham and J. F. Houston, Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta, 2011.
B. F. Gusti, “Pengaruh Free Cash Flow dan Struktur Kepemilikan Saham terhadap Kebijakan Hutang dengan Investment Opportunity Set sebagai Variabel Moderating,” J. Akunt., vol. 1, no. 2, pp. 1–25, 2013.
M. C. Jensen and W. H. Meckling, “Theory Of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs And Ownership Structure,” J. financ. econ., vol. 3, no. 4, pp. 305–360, 1976.
S. Sofyaningsih and P. Hardiningsih, “Akuntansi Manajemen Perencanaan dan Pembuatan Keputusan Jangka Pendek,” J. Din. Keuang. dan Perbank., vol. 3, no. 1, pp. 57–59, 2011.
J. Xiong, “Institutional Investors , Dividend Policy and Firm Value Evidence from China,” Open J. Soc. Sci., no. August, pp. 120–126, 2016.
M. Sualehkhattak and C. M. Hussain, “Do Growth Opportunities Influence the Relationship of Capital Structure, Dividend Policy and Ownership Structure with Firm Value: Empirical Evidence of KSE?,” J. Account. Mark., vol. 06, no. 01, pp. 1–11, 2017.
L. Yuliyanti, “Pengaruh Keputusan Keuangan Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan,” Univ. Muhammadiyah Surakarta, 2014.
Z. Isshaq, G. A. Bokpin, and M. J. Onumah, “Corporate Oovernance, Ownership Structure, Cash Holdings, And Firm Value On The Ghana Stock Exchange,” J. Risk Financ., vol. 10, no. 5, pp. 488–499, 2009.
M. Sugiarto, “Pengaruh Struktur Kepemilikan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Hutang Sebagai Intervening,” J. Akunt. Kontemporer, vol. 3, no. I, pp. 1–25, 2011.
E. Karadeniz, S. Y. Kandir, M. Balcilar, and Y. B. Onal, “Determinants Of Capital Structure: Evidence From Turkish Lodging Companies,” Int. J. Contemp. Hosp. Manag., vol. 21, no. 5, pp. 594–609, 2009.
M. C. Jensen, “Agency Cost of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers,” Am. Econ. Rev., vol. 76, no. 2, pp. 323–329, 1986.
S. Nassar, “The Impact of Capital Structure on Financial Performance of the Firms : Evidence From Borsa Istanbul,” J. Bus. Financ. Aff., vol. 5, no. 2, pp. 5–8, 2016.
B. Seetanah, K. Seetah, K. Appadu, and K. Padachi, “Capital Structure And Firm Performance: Evidence From An Emerging Economy,” Bus. Manag. Rev., vol. 4, no. 4, pp. 168–179, 2014.
A. Nawaz, R. Ali, and M. A. Naseem, “Relationship Between Capital Structure And Firms Performance : A Case Of Textile Sector In Pakistan,” Int. J., vol. 3, no. January, pp. 270–275, 2011.
T. E. Prasetia, P. Tommy, and I. S. Saerang, “Struktur Modal; Ukuran Perusahaan Dan Risiko Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan,” J. EMBA, vol. 2, no. 2, pp. 879–889, 2018.
U. Sujoko and Soebiantoro, “Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage, Faktor Intern Dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan,” J. Manaj. dan Kewirausahaan, vol. 9, no. 1, pp. 41–48, 2007.
L. Harahap and R. Wardhani, “Analisis Komprehensif Pengaruh Family Ownership; Masalah Keagenan; Kebijakan Dividen; Kebijakan Hutang; Corporate Governance Dan Opportunity Growth Terhadap Nilai Perusahaan,” Simp. Nas. Akunt. XV, pp. 1–36, 2012.
A. A. Adenugba, A. A. Ige, and O. R. Kesinro, “Financial Leverage and Firms’ Value: a Study of Selected Firms in Nigeria,” Eur. J. Res. Reflect. Manag. Sci., vol. 4, no. 1, pp. 14–32, 2016.
H. Hasbi, “Islamic Microfinance Institution: The Capital Structure, Growth, Performance and Value of Firm in Indonesia,” Procedia - Soc. Behav. Sci., vol. 211, pp. 1073–1080, 2015.
S. Hermuningsih, “Pengaruh Profitabilitas , Growth Opportunity , Sruktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Publik di Indonesia,” Bul. Ekon. Monet. dan Perbank., pp. 127–148, 2013.
L. A. Rakhimsyah and B. Gunawan, “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen Dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Nilai Perusahaan,” J. Investasi Juni, vol. 7, no. 1, pp. 31–45, 2011.
S. Titman, A. J., J. Keown, and D. M. John, Financial Management: Principles and Applications, Edition 12. USA: Pearson Education., 2014.
T. S. Wardhani, G. Chandrarin, and A. F. Rahman, “Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi,” J. Ilm. Ilmu Akunt. Keuang. Publik, vol. 1, no. 2, pp. 93–110, 2017.
Z. Abidin, M. W. Yusniar, and M. Ziyad, “Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen Dan Size Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Properti Di Bursa Efek Indonesia),” J. Wawasan Manaj., vol. 2, no. 3, pp. 91–102, 2014.
D. A. Rizqia, S. Aisjah, and Sumiati, “Effect of Managerial Ownership, Financial Leverage, Profitability, Firm Size, and Investment Opportunity on Dividend Policy and Firm Value,” Res. J. Financ. Account., vol. 4, no. 11, pp. 120–130, 2013.
L. G. S. Artini and N. L. A. Puspaningsih, “‘Struktur Kepemilikan dan Struktur Modal terhadap Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan’.,” Keuang. dan Perbankan, vol. 15, no. 1, pp. 66–75, 2011.
Seftiani and H. Ratih, “Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Publik Sektor Manufaktur,” J. Bisnis Dan Akunt., vol. 13, no. 1, pp. 39–56, 2011.
I. P. Dhani and A. . G. S. Utama, “Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Struktur Modal, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan,” J. Ris. Akunt. dan Bisnis Airlangga, vol. 2, no. 1, pp. 135–148, 2017.
D. A. I. Y. M. Dewi and G. M. Sudiartha, “Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Dan Pertumbuhan Perusahaan Aset Terhadap Struktur Modal Dan Nilai Perusahaan,” E-Jurnal Manaj. Unud, vol. 6, no. 4, pp. 2222–2252, 2017.
M. Febrianti, “Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Industri Pertambangan Di Bursa Efek Indonesia,” J. Bisnis Dan Akunt., vol. 14, no. 2, pp. 141–156, 2012.
G. Syardiana, A. Rodoni, and Z. E. Putri, “PENGARUH INVESTMENT OPPORTUNITY SET , STRUKTUR MODAL , PERTUMBUHAN PERUSAHAAN ,” J. Akuntabilitas, vol. VIII, no. 1, pp. 39–46, 2015.
N. Sukriyawati, “Pengaruh Struktur Modal Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderating,” J. Akunt. Manajerial, vol. 1, no. 2, pp. 71–82, 2016.
D. Y. Nadillah, “Pengaruh Struktur Modal Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Yang Dimediasi Kinerja Keuangan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014,” JOM Fekon, vol. 4, no. 1, pp. 1–15, 2017.
R. Moh’d., M. A., Perry, “The Impact of Ownership Structure on Corporate Debt Policy : A Time Series Cross Sectional Analysis,” Financ. Rev., vol. 33, 1998.
D. Aditya and E. Supriyono, “Pengaruh Profitabilitas dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia,” pp. 307–326, 2014.
D. Widyaningsih, “Kepemilikan Manajerial , Kepemilikan Institusional , Komisaris Independen , Serta Komite Audit Pada Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan CSR sebagai Variabel Moderating dan Firm Size sebagai Variabel Kontrol,” J. Akunt. Dan Pajak, vol. 19, no. 01, pp. 38–52, 2018.
F. Modigliani and M. H. Miller, “Corporate Income Taxes and The Cost Of Capital: A Correction,” Am. Econ. Rev., vol. 3, no. 53, pp. 433–443, 1963.
A. D. Yando, “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pertumbuhan Perusahaan Dan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderating,” JIM UPB, vol. 6, no. 1, pp. 1–11, 2018.
M. Yuniati, R. Kharis, and A. Oemar, “Journal Of Accounting, Volume 2 No.2 Maret 2016,” J. Account., vol. 2, no. 2, 2016.
N. P. D. Pratiwi and M. Mertha, “Pengaruh Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Pada Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Pemoderasi,” E-Jurnal Akunt. Univ. Udayana, vol. 2, no. 20, pp. 1446–1475, 2017.
N. K. R. Prastuti and I. G. M. Sudiartha, “Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur,” E-Jurnal Manaj. Unud, vol. 5, no. 3, pp. 1572–1598, 2016.
S. Ayem and R. Nugroho, “Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Kebijakan Deviden, Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan,” J. Akunt., vol. 4, no. 1, pp. 31–39, 2016.
K. J. Jiang, “Capital Structure, Cost Of Debt And Dividend Payout of Firms in New York Stock Exchanges,” Int. J. Econ. Financ., vol. 1, no. 3, pp. 117–125, 2012.
D. K. O. Kusumajaya, “Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia,” Tesis Univ. Udayana, pp. 1–132, 2011.
N. M. Suastini, I. B. A. Purbawangsa, and H. Rahyuda, “Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Pertumbuhan Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia,” E-Jurnal Ekon. Dan Bisnis Univ. Udayana, vol. 1, pp. 143–172, 2016.
